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台積電於1月中旬舉行法說會，會中公布第四季稅後淨利達1662億元、年增16.4%，EPS達6.41元，略優於外資預期；2021年稅後淨利達5965億元，年增15.2%，EPS達23.01元，續創歷史新高。

展望2022年，總裁魏哲家預估，今年整體半導體產業將成長9%，晶圓代工產業預估成長接近20%，台積電受惠手機、高效運算、物聯網及車用等各平台需求強勁，營收成長則將優於產業平均，預估成長25~29%。長期毛利率目標提升至53%以上。

此外，今年資本支出將達400~440億美元，相較去年300億美元大增33~46%。主要在於產業結構性需求增加，加上半導體含量增加，以及5G、高效運算等應用驅動。

先進製程進度方面，3奈米如期在今年下半年量產，客戶參與度高，相較5奈米，3奈米量產第一年會有更多新產品設計定案，而強化版的3奈米(N3E)量產時間將在3奈米量產一年後。

未來隨著對運算能力需求的提升，HPC將成為台積公司長期成長的最強勁動力，為公司營收的成長帶來最大貢獻，預計未來幾年的年複合成長率以美元計將為15%~20%，長期毛利率達53%以上是可實現的，並獲得持續並適當的ROE達25%以上。

看完台積電的法說會，我也透過法說會上公司高層預估的獲利數字，來計算2022年EPS，台積電2021年合併營收達1兆5874億元，公司預估今年的營收將成長25~29%，我們保守用低標25%計算，2022年合併營收有機會挑戰2兆元。

公司預估長期毛利率可望達53%以上，假設我們抓毛利率53%，稅後淨利率應該可達38%以上，保守以38%計算，稅後淨利會來到7540億元。

把稅後淨利7540億元，除以台積電發行總股數，得到的每股後稅盈餘為29.1元，如果沒有意外，幾乎可以確定2022年台積電的EPS會在29元以上。

以台積電的高成長性，我認為要看到5字頭台積電的可能性相對不高，除非美股崩盤。如果跌到22倍以下，對我個人而言，就是我會考慮的加碼點。未來一年股價比較合理的區間，應該會落在24倍至28倍左右，可以取25~26倍為台積電的合理股價，對於波段操作的投資人，可以考慮在26倍以上採取減碼動作。

台積電2020年營收為1兆3393億元，以年複合15%的成長力道，到2024年營收將來到2兆6938億元，EPS將上看40元。所以外資喊台積電目標價達千元並非空穴來風，但需要花時間等待。

台積電股價在法說會後最高來到688元，在全球市值排行更躍升兩位，登上全球第8大公司，是前十名中唯二的非美國公司。我認為台積電還有很大的成長空間，排名也還有往上調的可能性，台積電正在創造歷史，我們躬逢其盛！

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